原(yuan)油暴跌引起(qǐ)的成本塌陷(xiàn),和棉花大幅(fu)下挫的壓制(zhi)📧下，整🔱體💘化🏃纖(xian)行業的弱勢(shi)格局短期内(nei)很難改變，PTA期(qi)貨近期上漲(zhang)主要是由原(yuán)油反彈引發(fā)的，考慮到原(yuán)油不具有向(xiang)上動能，PTA上漲(zhang)仍然要以反(fǎn)彈的态度來(lai)對待，且不宜(yi)過分高估。

2011年(nian)以前，由于國(guó)内聚酯需求(qiu)增速每年都(dou)在大幅上升(sheng)♻️，而國内PTA自給(gěi)率不高，PTA生産(chǎn)企業利潤處(chu)于高位。之後(hòu)，在高額利潤(run)吸引下，大量(liàng)PTA裝置開始上(shang)馬，但随着全(quan)球經濟增速(su)下滑和🍉制造(zao)業向東南🔆亞(ya)地區轉移🆚，PTA行(hang)業由供不應(yīng)求變爲供給(gěi)過剩。

目前，全(quan)球一半以上(shàng)的PTA産能集中(zhong)在中國，化纖(xian)行業産能📱嚴(yan)重過剩。2011年以(yǐ)前，PTA生産企業(ye)平均負荷都(dōu)在80%以⁉️上，甚♻️至(zhi)長期處于90%的(de)高位，但是随(suí)着産能增加(jia)，目前PTA企業負(fù)荷大緻在70%左(zuǒ)右，限産保價(jia)隻能在短期(qi)内造成供給(gěi)不足的情況(kuàng)，很難從根本(ben)上改變PTA産能(neng)過剩的局面(mian)，産能過剩隻(zhi)能通過淘汰(tai)落後産能和(he)行業間的優(you)勝略汰來實(shí)現，這需要一(yi)個漫長的過(guo)程。

原油弱勢(shi)緻密油的興(xing)起使全球原(yuan)油供給大幅(fú)增加🍓，而由于(yu)全球性經濟(ji)增速放緩，原(yuan)油需求量增(zēng)速遠遠🤞低于(yu)🙇‍♀️原油供給量(liàng)增🌈速，導緻了(le)全球原油供(gòng)需☂️平衡被打(dǎ)破，原油價格(gé)大幅下挫。随(sui)着原油産量(liàng)大幅增加，世(shì)界各産油國(guó)均不肯率先(xian)降低自己的(de)産量，全球原(yuan)油供給過剩(sheng)的🌐問題短時(shí)間内很難得(de)到解決，這決(jue)定了原油跌(diē)勢短期内很(hen)難改變，化工(gong)品受成本塌(tā)陷的影響，價(jià)格重心整體(tǐ)下移。

短期來(lai)看，原油受消(xiao)費旺季影響(xiang)，有望企穩，但(dan)是仍㊙️然不🚶具(jù)🔴備大幅向上(shang)的空間，因此(ci)，成本支撐對(dui)于PTA的支撐有(you)限。此外，由于(yu)前期📐原油大(da)幅下挫，下遊(yóu)企業對PTA後市(shi)比較悲觀，在(zai)買漲不買跌(die)心理的驅使(shi)下，補🔞庫意願(yuàn)不強，原油下(xià)跌引起的恐(kong)慌甚至抑制(zhì)了需求。

棉花(huā)下跌爲了讓(ràng)棉花價格市(shi)場化，國家将(jiang)持續數年的(de)收儲政🚩策改(gǎi)爲直補政策(cè)。随着内外棉(mian)價格的♋回歸(guī)，國内棉花價(jià)格🏃‍♀️大幅下挫(cuò)，棉花價格由(you)去年18500元/噸跌(diē)至目前的13000元(yuán)/噸，跌🌐幅達到(dao)29.73%.由于棉花和(hé)PTA主要用做紡(fǎng)織原料，在替(tì)代品同漲同(tong)跌的作用下(xià)，棉花價格的(de)下挫拖🎯累了(le)PTA的價格。

造成(chéng)目前PTA價格大(dà)跌的主要原(yuan)因有三方面(miàn)：

首先，PTA行業的(de)産能過剩決(jué)定了PTA價格處(chù)于一個大的(de)下跌趨勢之(zhī)中;

其次，原油(you)大幅下挫引(yǐn)起的成本塌(ta)陷使PTA的價格(gé)重心🏃‍♂️下🌈移;

最(zui)後，棉花價格(ge)持續走低，進(jin)一步擠占了(le)PTA需求。

在這三(sān)個利空因素(su)沒有得到根(gen)本改善的前(qián)提下，PTA價格很(hěn)難形成有效(xiào)上漲，即使受(shou)限産保價或(huo)者宏觀數據(ju)利好影響上(shang)漲，也要以短(duǎn)期反彈來對(duì)待。